第七十八章 贺云深

第七十八章 贺云深 (第1/2页)

会议室安静了好几秒。
　　
　　贺云深没急着评价刚才的问答。他没翻材料，直接看着韩路一：“韩总，你今年多大了？”
　　
　　陆明洲的笔尖悬在本子上方，停住了。
　　
　　这种问题在路演里属于非标准问题，没法提前准备，也没有标准答案。而且他问的时机也微妙，数据质疑结束了，技术壁垒也问完了，但是估值还没开始聊。
　　
　　“二十七。”
　　
　　“二十七岁。”贺云深重复了一遍，“你这个年纪，见过几个完整的周期？”
　　
　　韩路一说：“我没见过，但我跑的足够快。”
　　
　　他顿了一下，他接着说。
　　
　　“周期这东西，身处其中看不出来，我很期待将来回头看的那一天。”
　　
　　贺云深看了他几秒，点了点头。
　　
　　“聊聊估值吧。”
　　
　　这句话说完，会议室里换了一个模式。
　　
　　王秉谦和谢亦琛交换了一个眼神。
　　
　　王秉谦放下手里的打印材料，摘下无框眼镜擦了擦再戴回去，才开口说道。
　　
　　“BP我看过了，你们现在的ARR不到一千万。”
　　
　　然后他翻开另一份材料。
　　
　　“上个月投委会看了一个SaaS项目，ARR三千万，创始团队已经做了四年，续费率86%。”他的语速不快，“投委会给的估值是六个亿，这已经是我们内部的天花板了。”
　　
　　他合上材料，抬起头。
　　
　　“实话实说，融资10%，一亿现金，十个亿的估值，这个我们不想给。”
　　
　　不想给，不是给不了。
　　
　　三千万ARR的估值六亿，你几百万的ARR，要十个亿？
　　
　　陆明洲开口道：“我们的增长曲线不一样，开物现在刚上线两个星期，已经二十万的注册，增长斜率还在上升。”
　　
　　“开物还没有收费吧，转化和留存的数据都没有。”王秉谦说。
　　
　　【主观判断：AI赛道最多支撑5亿估值｜上投委会风险太大，需附加对赌】
　　
　　王秉谦在用他熟悉的SaaS框架评估源码科技，只是这个框架里，没给AI额外的空间。
　　
　　SaaS的估值逻辑和AI的估值逻辑是两套体系，在对方的框架里争论哪套更合理，没有意义。
　　
　　王秉谦也不打算绕了。
　　
　　“韩总，陆总，以你们目前的数据，投委会能讨论的区间——”
　　
　　他看了一眼贺云深，贺云深没有阻止的意思。
　　
　　“五个亿，投15%，而且要加对赌协议。”
　　
　　对赌协议——半年内收入达不到标准，创始团队按比例退股。这种条款一旦签进去，后面每轮融资的投资人都会拿着这个先例压价。
　　
　　陆明洲看向韩路一。
　　
　　韩路一没有还价。
　　
　　“太低了。”韩路一说。
　　
　　会议室又安静了。
　　
　　王秉谦等了几秒，以为他会展开——至少解释一下为什么十亿是合理的，拿出用户增长曲线，算一笔未来十二个月的账。这是融资谈判的标准动作，每个创始人都会做。
　　
　　韩路一没有。
　　
　　“韩总，这已经是投委会的上限了。”王秉谦的语气没有施压的意思，甚至带着一丝真诚，他见过太多创始人在这个环节崩掉，不想把气氛搞得太僵。
　　
　　谢亦琛补了一句：“模型层目前完全依赖第三方，这部分的估值折扣是合理的。”
　　
　　

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